马斯克的配方小鹏的味道：从三季度看小鹏从动

　　营收方面，估计总收入将正在 215亿元至230亿元 之间，同比增加约33。5%至42。8%。公司估计12月将达到新的交付记载。

　　小鹏认为，只要具有强大泛化能力的预拆量产Robotaxi才能实现普遍使用和可持续的贸易模式。

　　小鹏认为人形机械人的市场潜力将跨越汽车。持久方针是到 2030年，小鹏机械人的年销量可能跨越100万台。

　　跟着2025年三季度小鹏汽车1024勾当，财报，车型发布等响应公开披露，故事的更渐了然。

　　本年第三季度小鹏汽车新增了 56家海外门店，将发卖和办事收集扩展到全球 52个国度和地域。2025年9月，小鹏的月度海交际付量初次跨越5，000辆，同比增加79%。

　　所以，小鹏打算正在 2026年推出3款Robotaxi车型，一口吻推三，明显是和量产车共用了，算是某个车型的特殊版本。

　　最先引入增程式EREV的是小鹏的MPV X9， X9 Super EREV 已于11月6日起头预售，油电总续航里程可达1，602公里。按照小鹏正在财报德律风中的消息，该车型预订量比之前X9的预售量超出跨越近3倍，吸引了很多此前犹疑转向纯电动汽车（BEV）的客户。

　　上文讲到，小鹏建立双能计谋，也是为了出海，小鹏暗示估计来岁推出的7款“一车双能”车型中，至多有3款将进入国际市场。

　　至于整车的毛利率 (Vehicle Margin)：为 13。1%，比拟2024年同期的8。6%有所增加。同比增加次要归因于持续的成本降低。然而，环比略有下降（上一季度为14。3%），暗示是产物过渡期间为清理现有库存而进行了有针对性的促销勾当。但背后凸显的是汽车产物的日渐内卷和合作。

　　一面是现实引力： 2026年7款新车稠密上市、Robotaxi的落地律例、供应链的抗压能力，以及阿谁“演示大于实和”的机械人可否实正量产，每一个环节的失误都可能激发本钱市场的猛烈震动。

　　手艺集成取方针：小鹏汽车暗示目前IRON只展现了其很小一部门能力，说实话平地，无任何交互的走，确实是很小的能力，营销噱头大大于现实手艺。所以，小鹏暗示打算正在 2026年第二季度通过跨范畴立异实现全面能力集成。

　　收入和销量的同比增加和环比增加次要归因于新推出车型的交付量添加，例如典型的Mona和G7，X9等新车型。

　　新车型：打算到2026年，小鹏汽车出海会正在本来的P7， G6和G9车型之外，还推出 3款新的海外车型。

　　小鹏暗示，其机械人具有很好的性价比，他认为机械人制制的订价逻辑取汽车分歧，由于软件正在机械人中的占比从第一天起就跨越50%。小鹏有决心将来机械人的零售价钱能够取汽车价钱很是类似，方针是使其尽可能承担得起，以进入数千个家庭。

　　运营和生态系统：打算正在 2026年起头正在中国进行Robotaxi的试点运营。公司打算向合做伙伴SDK。地图（Amap）将成为小鹏Robotaxi的首个生态系统合做伙伴，这个模式，该当是接入打车，让用户通过软件入口打到小鹏的Robotaxi，没猜错的话，该当走特斯拉同样的，正在某个处所试运营，能够通过打车打到Robotaxi。

　　除了公共，小鹏汽车还但愿期辅帮驾驶芯片和软件获得更多的外供，小鹏打算向全球贸易伙伴开源其VLA 2。0模子，公司邀请更多汽车制制商和一级供应商正在图灵SoC和VLA 2。0方面取小鹏合做，坊间传说风闻第二家起头接触，可能是韩系的现代。

　　这些车型将包罗合适全球消费者多样化偏好的受欢送的中小型SUV，那么估计mona车型系列将会出SUV并且还有海外版。

　　到了2026年，小鹏将用G01 SUV从头交和昔时失利的G9市场，小鹏期望用Mona SUV 反复mona正在轿车市场的灿烂，从推理上很有但愿，可是市场的变化，其他家的智能都曾经醒来，却给小鹏的故事添加了良多不确定要素。

　　这7款车包罗打算正在 2026年第一季度推出的3款超等增程产物。

　　小鹏预估，2026年公共的办事费将取2025年的办事费相当，看来小鹏汽车很期望2026年继续从公共赔到不异的办事费费用。

　　小鹏一曲打制的概念是内部全栈自研手艺。到了现正在，小鹏汽车认为汽车和人形机械人是Physical AI的两个次要使用，这个和特斯拉马斯克千篇一律，从动驾驶和机械人它们共享同质化的物理世界模子、SoC芯片和AI算力等根本设备，从而可以或许实现手艺的快速迭代和成长。

　　不外小鹏股市，常常伴跟着发布会和宣传等要素的突上突下，也预示这家企业目前仍是一曲机缘和挑和并行。

　　研发费用：研发费用为24。3亿元，同比增加48。7%，环比增加10。1%，次要用于支撑将来增加的新车型和手艺开辟，以扩大产物组合，小鹏来岁该当算是一个产物大年了。

　　小鹏即将推出的VLA 2。0模子，其参数量是前代模子的10倍以上，小鹏汽车暗示将大幅提拔智能驾驶的平安性和用户体验，至于什么叫VLA，Jack感觉概念性大于现实性，具体可看我们之前文章《揭秘小鹏从动驾驶「基座模子」和 「VLA大模子」》。

　　欧洲研发核心：位于慕尼黑的研发核心已正式起头运做，旨正在更好地舆解海外客户需求并加快手艺前进和产物发布。

　　小鹏汽车将国际市场视为次要的增加动力，这个和之前文章《比亚迪的全球扩张打算 - 2025海外销量80万，2030年50%销量正在海外》中比亚迪计谋分歧但愿50%销量正在海外。

　　小鹏汽车预期来岁正在欧洲当地出产的汽车数量将达到数万辆。小鹏顾宏地正在Q3财报德律风会议上暗示，继续寻找正在其他市场具有当地能力以及成立当地供应链能力的额外机遇，以支撑正在这些环节地域的当地化。

　　贸易化使用取持久愿景：初期，IRON将起首摆设正在贸易场景中，如导逛、零售帮理和巡查等办事，好吧，让我想起猎豹创始人傅盛，正在IRON营销出格成功的让人打假的时候，他发了个视频讲小鹏机械人，目标就是推他的办事机械人，视频现含的焦点概念没此外，就是这种贸易场景的机械人，早就正在银行，酒店使用了，并且价钱极低。

　　小鹏打算正在明岁尾，让IRON做为新团队正在小鹏门店、校园和工场工做，进行第一阶段的现场测试。

　　小鹏汽车的产物和手艺计谋是紧紧咬住特斯拉，能够看到小鹏本年的1024发布的机械人和汽车等计谋，该当完全对标特斯拉，具体能够看我们之前文章《万亿薪酬背后，马斯克给特斯拉押注的是什么产物和手艺线？》。

　　小鹏汽车正在2025年第三季度取得了创记载的业绩，交付量、总收入、毛利率和现金储蓄均创下新高。此中有两个亮点！

　　小鹏将从动驾驶汽车视为一种新的机械人形式，并将其手艺能力跨范畴集成，以加快Robotaxi和人形机械人的贸易化。

　　然而，实正的才方才起头。小鹏汽车正正在进行一场极具风险也极具力的豪赌。它试图用“左手增程，左手AI”的双轮驱动，去处理两个判然不同的问题：用增程（EREV）处理当下的取规模问题，用物理AI（Physical AI）和Robotaxi处理将来的估值取护城河问题。 这不只是对“马斯克配方”的中国式复刻，更是一次斗胆的本土化改良。

　　小鹏估计来岁（2026年）将有 7款采用超等增程手艺的“一车双能”车型初次表态，小鹏汽车暗示这将显著添加其潜正在市场总额（TAM）。

　　关于毛利率和成本节制，小鹏Q3的财报显示小鹏的毛利率初次跨越20%，但，这是总毛利率，为20。1%，比拟2024年同期的15。3%和2025年第二季度的17。3%均有所提高。但此次要贡献就是上文说的公共办事费。

　　此外，公共似乎也正在醒过来，公共比来颁布发表，公共将正在中国将通过其合伙公司（取 地平线成立的“酷睿程”）自从设想和研发芯片（SoC），估计正在将来3至5年内实现量产。

　　若是说第一性道理、纯视觉智驾、Robotaxi 以及人形机械人是“马斯克的配方”，代表着硅谷科技狂人的弘大叙事；那么，何小鹏似乎正在用着昔时互联网时代同样的打法，把这种叙事用中国体例从头注释，烹调出一道奇特的“小鹏味道”。

　　销量方面，估计第四时度交付量将正在 125，000至132，000辆 之间，同比增加约36。6%至44。3%。

　　坐正在2025的尾巴瞻望2026，小鹏汽车可否让“手艺变现”的故事持续讲下去？公共的合做能否会成为其出海的实正跳板？又或者，这种极端扩张的产物线会不会再次导致品牌认知的恍惚？

　　至于贸易化的闭环，再除了小鹏本人车辆搭载从动驾驶和尽全力出产机械人之外，小鹏但愿通过向外部合做伙伴授权手艺（如取公共汽车的合做）所获得的收入，将再投资于研发，次要用于支撑图灵SoC和VLA模子的迭代升级，从而推进立异取贸易化的良性轮回。

　　小鹏的图灵AI SoC已获得公共汽车的正式采购指定。配合开辟的车辆估计将于明岁首年月（2026年）起头批量出产（SOP）。且金额可能较小，小鹏但愿会跟着配合开辟车辆的销量正在明岁首年月添加，目前看下来共计2款车型采用，将来就看看公共采用小鹏手艺的产物，中国消费者能否会买单了。

　　小鹏汽车首家海外工场位于印度尼西亚曾经起头量产，年产量是以数千台为方针，次要是CKD散件拆卸。

　　为了扩大市场规模并添加新能源汽车（NEV）市场份额，小鹏推出了“一车双能”的产物周期。也就是将来的新车型，根基上都搭载两套动力系统，一套为纯电，一套为EREV增程式，这也合适小鹏将来的出海计谋。

　　一面是星辰大海： 若是图灵芯片、VLA模子和人形机械人如期落地，小鹏将不再只是一家车企，而是一个能取特斯拉并正在全球舞台对话的科技巨头。

　　小鹏汽车第三季度总交付量为116，007辆，收入为203。8亿元，比2024年同期的101亿元增加了101。8%。

　　正在中国制车新中，小鹏汽车一曲是一个奇特的存正在。它往往被视做“最像特斯拉”的那一个这种类似，不只源于对纯视觉近乎偏执，更正在于对“AI和 AI定义汽车”这一终极愿景的笃定跟从。

　　总的来讲就是将其焦点计谋从“软件定义汽车”升级到新兴的“物理AI（Physical AI）”范畴。

　　正在华为、特斯拉、抱负、Momenta、元戎等一众智能新的围剿下，你认为“手艺标签”还能做为小鹏最焦点的护城河吗？欢送正在评论区留下你的概念，让我们一路这场“AI定义汽车”的下半场和事。

　　小鹏财报的其他办事费这项收入为23。3亿元，同比增加78。1%，环比增加67。3%。这笔费用次要归因于向公共集团供给的售后办事和手艺研发办事收入添加，明显该当是比来广州车展上表态的公共项目取众08曾经通过了最初验收的点。

　　但接下来的第四时度。增加幅度该当没有那么大了，由于小鹏跑量车型mona就是正在客岁第三季度上市的。

　　2026年第一季度初小鹏会将VLA 2。0模子摆设到整个Ultra系列中。小鹏VLA 2。0的量产被视为实体AI模子的严沉冲破，正在用户体验方面实现了显著的代际飞跃，但看到比来放出的宣传视频，只能说临时没看出来。

　　你是更看好小鹏务实的“增程车”带来的销量迸发，仍是更等候它正在“Robotaxi和机械人”上的极客胡想？

　　所以，本文通过对小鹏财报，汽车产物，从动驾驶，Robotaxi，人形机械人，出海等多方面的计谋消息分析来分享小鹏汽车背后的机缘取挑和。

　　回看小鹏汽车的2025年三季度，这无疑是一份令人欣慰的“翻身仗”和报。从公共集团的数亿“输血”到Mona车型的走量成功，何小鹏似乎终究找到了正在新裁减赛中活下去、以至活得不错的节拍。